11 月22 日，公司公告，近期收到合肥市财政拨付的部分节能与新能源汽车示范推广补助款，合计人民币1.12 亿元。

    点评：本次收到的补贴为国家补贴，将极大地提高公司发展新能源汽车的积极性。根据披露，公司每销售一辆纯电动轿车，国家补贴4.5万元，合肥市补贴1 万元，公司按国家相关政策补贴3 万元，扣除各项补贴后，公司纯电动轿车的销售价格为7.5 万元。如果没有国家补贴，企业发展新能源汽车的动力将大打折扣。本次收到国家补贴，有力地保证了公司2012 年投放3000 辆纯电动轿车的计划的有效实施。

   本次收到政府补贴，体现了国家对江淮汽车实施新能源汽车战略的高度关注和支持。2010-2011 年公司分别投放纯电动轿车585 辆、1000 辆，2012 年公司将确保投放纯电动轿车3000 辆。公司投放纯电动轿车的数量连续3 年行业第一，引起政府部门和市场的高度关注。2012 年9 月26 日，公司与比亚迪一起被国家11 个部委选择为新能源汽车示范试点。2012 年9 月29 日，公司向成都市政府销售220 辆纯电动轿车，开启了纯电动轿车异地批量投放市场的先河。

   我们判断，本次补贴仅能够贡献利润0.02 元左右。本次补贴的1.12亿元资金中，将大部分用于弥补江淮2012 年实现投放3000 纯电动轿车计划所造成的亏损。

    风险提示：宏观经济继续下行；自主品牌乘用车市场继续低迷。